Risalah FOMC: QT Lebih Lanjut dan Kemungkinan Kenaikan Suku Bunga yang Lebih Besar – UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew menilai publikasi Risalah pertemuan FOMC Maret.

Kutipan Utama

“Risalah FOMC 15/16 Mar 2022 dianggap hawkish karena The Fed menyempurnakan rincian tentang pengurangan/limpasan neraca atau balance sheet reduction [BSR] juga disebut sebagai Pengetatan Kuantitatif/Quantitative Tightening, [QT], yang mengisyaratkan akan bertahap ke batas bulanan US$95 miliar ('sekitar $60 miliar untuk sekuritas Treasury dan sekitar $35 miliar untuk agensi MBS') lebih cepat dari QT 2017/19 yang mencapai batas bulanan US$50 miliar. Disebutkan juga bahwa proses QT dapat dimulai sedini mungkin setelah berakhirnya FOMC 3-4 Mei.”

“Elemen penting lainnya adalah bahwa ketika The Fed mengambil langkah pertama kenaikannya dengan kenaikan 25bps pada kebijakan Fed Funds Target rate (FFTR), banyak pembuat kebijakan The Fed lebih suka kenaikan 50bps tetapi ditangguhkan ke kuantum yang lebih rendah karena konflik Rusia-Ukraina.”

“Prospek FOMC – Lebih Cepat, Lebih Tinggi, & Dengan Cepat dan Efisien: Mengingat indikasi eksplisit pada kenaikan yang lebih agresif untuk memerangi inflasi yang dijabarkan dalam risalah FOMC Maret dan komentar hawkish baru-baru ini dari para voter FOMC termasuk Gubernur Fed Brainard, kami sekarang memperkirakan FFTR akan dinaikkan lebih cepat sebesar 50bps di FOMC Mei (dari prakiraan kami sebelumnya 25bps). Kenaikan 50bps yang lebih agresif di bulan Mei juga akan ditegaskan lebih lanjut jika inflasiIHK Maret (yang dirilis pada 12 Apr) jauh di atas 8% y/y. Karena itu, kami memperingatkan bahwa eskalasi signifikan apa pun dalam situasi Rusia-Ukraina (atau kondisi pasar yang volatil), masih dapat memicu kemunduran oleh The Fed seperti yang mereka lakukan di FOMC Maret 2022.”

“Kami terus memperkirakan 25bps di setiap sisa pertemuan tahun ini. Termasuk kenaikan 25bps FOMC Maret, itu menyiratkan kenaikan kumulatif 200bps pada 2022, membawa FFTR lebih tinggi ke kisaran 2,00-2,25% pada akhir 2022 (dari prakiraan kami sebelumnya kenaikan 175bps menjadi 1,75-2,00% pada akhir 2022).”