Selandia Baru: Pertumbuhan PDB Q4 Diharapkan 0,7% kuartal/kuartal - ANZ

Analis di ANZ memperkirakan pertumbuhan PDB sebesar 0,7% kuartal/kuartal pada Q4 untuk ekonomi Kiwi, yang akan menunjukkan pertumbuhan tahunan naik 3,1% (yaitu sekitar tren).

Kutipan utama

"Jika ada, kami melihat beberapa risiko kenaikan terhadap harapan kita."

"Kegiatan sektor produksi primer, barang dan jasa akan berkontribusi positif terhadap pertumbuhan secara keseluruhan. Ekspor neto tampaknya akan menyeret pertumbuhan berbasis belanja, namun pertumbuhan permintaan domestik akhir akan kuat."

"Kami memperkirakan angka neraca pembayaran akan menunjukkan pelebaran moderat dalam defisit neraca berjalan musiman, namun defisit tahunan stabil di 2,6% dari PDB."

"Poin-poin utama

• Angka PDB dan Neraca Pembayaran kuartal Desember dirilis pada pukul 10.45 pagi hari Rabu dan Kamis.

• Kami melihat PDB meningkat 0,7% secara kuartalan, setara dengan laju pertumbuhan yang tercatat di Q3. Jika ada, kami melihat risiko sedikit condong ke sisi atas. Hasil yang sesuai dengan harapan kami akan melihat pertumbuhan tahunan naik hingga 3,1% tahun/tahun, yang cukup banyak dimana kita melihat tren saat ini. Ini akan melihat pertumbuhan per kapita tetap di 0,2% kuartal/kuartal sederhana (1,0% tahun/tahun).

• Kami mengharapkan industri primer pulih dari penurunan di Q3. Produksi susu selama kuartal tersebut terkena dampak cuaca, namun berkat kuartal kuat lainnya untuk sektor kehutanan (dengan ekspor kayu gergajian dan kayu gelondongan naik 11% kuartal/kuartal), dan tampaknya merupakan kinerja yang layak dari sektor hortikultura, kami melihat keseluruhan aktivitas sektor primer naik sebesar 0,4% kuartal/kuartal.

• Kami memperkirakan sektor penghasil barang naik 0,8% kuartal/kuartal (kontribusi 0,2% pt) karena kombinasi pertumbuhan aktivitas konstruksi sederhana dan peningkatan produksi manufaktur kecil. Data parsial untuk yang terakhir ini menunjukkan adanya peningkatan pada kedua manufaktur makanan (terutama karena lonjakan penjagalan ternak) dan volume produksi 'inti' yang mendasarinya.

• Aktivitas sektor jasa (harapan +0,9% kuartal/kuartal) diperkirakan mencatat pertumbuhan berbasis luas yang cukup luas di tingkat industri. Belanja ritel tentu mengakhiri tahun ini dengan pijakan yang lebih kuat, sebagian karena adanya rebound dalam akomodasi dan layanan makanan, dan perdagangan grosir juga tampaknya akan menghasilkan pertumbuhan yang layak. Dengan aktivitas pasar perumahan yang mulai pulih, sektor jasa keuangan, dan penyewaan, perekrutan dan real estat harus juga mencatat peningkatan aktivitas, sementara layanan profesional dan administratif akan tetap mencatat pertumbuhan yang kuat. Satu spot lemah sepertinya adalah kegiatan kesenian dan aktivitas rekreasi, dimana aktivitas diperkirakan akan menurun di kuartal tersebut.

• Ekspor bersih (-1,0% pt) terlihat menjadi hambatan utama pada ukuran PDB setara berbasis pengeluaran. Namun, harus diimbangi dengan pertumbuhan konsumsi swasta yang baik, pertumbuhan investasi residensial yang moderat, dan peningkatan investasi aset tetap lainnya. Dan setelah menghambat pertumbuhan selama tiga kuartal terakhir (dan sebenarnya lima dari enam kuartal terakhir), persediaan juga diharapkan dapat memberikan kontribusi positif.

• Kami kembali sedikit lebih berhati-hati dalam gambaran pertumbuhan jangka pendek tahun lalu. Ini adalah sebuah harapan bahwa pasar perumahan yang lebih lemah, tekanan kapasitas, hambatan dan ketidakpastian politik akan bertindak sebagai rintangan kecil. Namun, aliran data baru-baru ini menunjukkan bahwa jika ada goncangan pertumbuhan, tidak mungkin menjadi besar - mendorong dalam hal apa yang ditunjukkannya tentang fleksibilitas dan ketahanan ekonomi. Angka PDB Q4 konsisten dengan gambaran yang masuk akal itu.

• Dengan mengatakan itu, pandangan jangka panjang kami terhadap prospek tidak berubah. Perekonomian terlambat dalam siklus dan pertumbuhannya tidak berlanjut pada level tertinggi 2015/16. Perusahaan menghadapi tekanan margin yang lebih besar. Pertumbuhan telah meningkat dan kami memerlukan pertumbuhan produktivitas untuk mengangkat tingkat pertumbuhan aktivitas yang layak dari sini, mengingat bahwa pertumbuhan penduduk dan pemanfaatan tenaga kerja baru-baru ini tidak mungkin dipertahankan. Pada saat pertumbuhan harga rumah tidak mungkin dilombakan lagi (atau turun tajam, dalam hal ini) kami melihat rumah tangga membangun kembali tabungan pencegahan, yang akan membebani pertumbuhan belanja, semuanya sama. Pesan itu jangan sampai bingung dengan kita bersikap negatif terhadap pandangan dari sini. Hanya saja kita hanya melihat pertumbuhan sekitar tren untuk tahun depan, jadi tentu saja tidak ada yang menjadi cemoohan.

• Sehubungan dengan Neraca Pembayaran, kami memperkirakan defisit neraca berjalan disesuaikan musiman akan melebar moderat. Kami memperkirakan dalam defisit disesuaikan musiman sebesar $ 1,7 milyar, yang sekitar $ 0,4 miliar lebih besar dari pada Q3. Sementara secara absolut yang seharusnya melihat defisit tahunan sedikit tumbuh, diperkirakan tidak akan cukup untuk melihat defisit melebar sebagai bagian dari PDB, yang kita lihat bertahan stabil di 2,6%.

• Pelebaran defisit transaksi berjalan di kuartal tersebut sebagian besar pada ekspektasi penurunan neraca barang kembali ke defisit di kuartal tersebut. Itu setelah menunjukkan surplus positif (walaupun kecil) di Q3 untuk pertama kalinya sejak Q2 2014. Meskipun persyaratan perdagangan mencapai titik tertinggi sepanjang masa di Q4, pertumbuhan volume impor yang kuat akan membebani neraca barang (meskipun demikian bahwa beberapa kekuatan dalam data impor parsial akan mencerminkan penyewaan pesawat oleh Air NZ dan tidak mungkin dimasukkan dalam angka PDB). Di tempat lain, kami mengharapkan kedua neraca jasa (dengan surplus $ 1,2 miliar) dan defisit pendapatan (pada $ 2,4 miliar) akan stabil secara keseluruhan pada kuartal tersebut."