Tiongkok: Pertumbuhan Mengungguli Ekspektasi Tertutupi oleh Permintaan yang Lemah – TD Securities

Strategis TD Securities menyoroti bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) China untuk Kuartal I mencapai 5,0% tahun-ke-tahun, di puncak kisaran target resmi, didorong oleh ekspor yang kuat dan penggunaan kuota obligasi yang lebih awal. Namun, mereka menekankan penjualan ritel yang lemah, kelemahan terkait properti, pengangguran yang lebih tinggi, dan perlambatan pertumbuhan ekspor, yang menunjukkan kekhawatiran aktivitas saat ini menutupi headline yang solid, dengan implikasi terhadap prospek Yuan.

PDB yang kuat kontras dengan permintaan yang rapuh

"PDB Kuartal I tercatat sebesar 5,0% tahun-ke-tahun (pasar 4,8%, sebelumnya 4,5%), laju tercepat dalam tiga kuartal dan di ujung atas kisaran target 4,5% hingga 5%. Ekspor yang kuat, +14,7% tahun-ke-tahun dalam nilai dolar selama Kuartal I dan pelepasan kuota obligasi yang lebih awal membantu mendorong pencapaian headline tersebut."

"Output industri naik 5,7% tahun-ke-tahun (pasar 5,3%) pada manufaktur terkait AI, namun penjualan ritel kurang memenuhi target, +1,7% tahun-ke-tahun (pasar 2,4%). Jelas permintaan menjadi masalah, terutama di sektor properti, dengan bahan bangunan -9% tahun-ke-tahun dan furnitur -8,7% tahun-ke-tahun."

"Yang memperburuk keadaan adalah tingkat pengangguran survei mencapai yang tertinggi dalam setahun di 5,4% (pasar 5,2%). Dengan data yang dirilis awal pekan ini menunjukkan pertumbuhan ekspor melambat tajam dari 22% pada Jan/Feb menjadi 2,5% tahun-ke-tahun pada Mar, sebagai tanda bahwa perang di Timur Tengah membebani permintaan eksternal, dan tanda-tanda konsumen yang lemah, tampaknya aktivitas saat ini menutupi hasil Kuartal I yang solid."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)