USD: Pasar Bernafas Lega dan Risiko Dolar – Rabobank

Strategis Rabobank Michael Every dan Bas van Geffen mencatat bahwa gencatan senjata sementara antara Amerika Serikat (AS) dan Iran telah secara tajam mengurangi premi risiko langsung, dengan Brent turun dan ekuitas naik. Namun, mereka menekankan bahwa ini hanya gencatan senjata singkat, meninggalkan setidaknya dua minggu ketidakpastian. Mereka menyoroti skenario mulai dari kemenangan jelas AS hingga hasil yang merugikan bagi Dolar dan aset Dewan Kerjasama Teluk (GCC).

Gencatan senjata bergeser tetapi risiko tidak berakhir

"Pasar memperdagangkan ini sebagai Selasa TACO [Trump Selalu Menghindar]. Kontrak berjangka Brent turun 14% pada saat berita ini ditulis, pasar ekuitas Asia melonjak, dan harga kontrak berjangka menunjukkan hal yang sama akan terjadi saat pasar Eropa dan Amerika dibuka. Dan taruhan kenaikan suku bunga jangka pendek menguap saat gencatan senjata berakhir beberapa hari sebelum bank-bank sentral utama berkumpul kembali untuk mengkalibrasi ulang sikap kebijakan mereka."

"Namun, gencatan senjata jangka pendek ini bukanlah kesepakatan damai, dan apakah ada yang bersedia melewati Selat Hormuz selama konflik belum sepenuhnya terselesaikan? Jadi, jeda hari ini akan diikuti oleh setidaknya dua minggu ketidakpastian yang diperpanjang – dan mungkin lebih lama, jika kedua belah pihak setuju untuk memperpanjang negosiasi."

"Jadi, kabut perang masih ada meskipun pertempuran mungkin telah berhenti untuk saat ini. Tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi selanjutnya, tetapi spektrum kemungkinan jelas:- Kasus terbaik: perang berakhir – meskipun perang terkait Israel-Hezbollah di Lebanon tampaknya tidak termasuk, menurut PM Netanyahu – dan ketegangan global terkait lainnya bahkan bisa mereda bersamaan. (Karena AS menang saat Iran dan lainnya mundur.) - Kasus baik: perang berakhir. (Karena Iran mundur.) - Kasus ‘baik’: perang berakhir. (Karena Trump mundur. Efek lanjutan bukan sesuatu yang ingin dipertimbangkan pasar sekarang, tetapi tidak menguntungkan bagi dolar atau aset GCC dan barat.)- Kasus oke: perang dihentikan sementara dan Hormuz dibuka kembali sebentar untuk memberi ruang bernapas bagi ekonomi dunia. (Karena Iran dan AS mundur.) - Kasus terburuk: gencatan senjata runtuh dan perang berlanjut serta meningkat untuk mencoba memaksa salah satu pihak mundur - perhatikan logistik militer AS dengan cermat."

"Dalam hal skenario makro dan pasar kami, berita terbaru condong ke kasus dasar kami bahwa pertempuran berakhir pada pertengahan April dengan pembukaan kembali Hormuz yang lambat – dan dengan syarat AS. Jelas, jika jeda ini malah menyebabkan lebih banyak pertempuran, kami bergerak menuju skenario lain kami yang lebih merusak."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)