INR: RBI membatasi posisi saat rupee mencapai terendah baru – DBS

Ekonom DBS Group Research, Radhika Rao, membahas respons India terhadap ketegangan Timur Tengah yang terus berlanjut dan harga energi yang tinggi, dengan fokus pada Rupee dan pasar lokal. Reserve Bank of India (RBI) telah merevisi pedoman valuta asingnya untuk membatasi Posisi Terbuka Bersih dalam INR, sementara Rupee sempat menguat sebelum melemah di bawah 95/USD. Imbal hasil obligasi dan tingkat OIS telah naik karena kekhawatiran fiskal dan kebijakan.

RBI memperketat aturan Valas saat INR melemah

"Untuk melengkapi upaya intervensi valasnya yang bertujuan menahan depresiasi rupee, RBI merevisi pedoman valuta asingnya dengan memberlakukan batas harian wajib sebesar $100 Juta pada Posisi Terbuka Bersih (NOP-INR) Dealer Berwenang di pasar lokal yang dapat diserahkan, menggantikan batas sebelumnya sebesar 25% dari modal Tier 1. Berlaku mulai 10 April, langkah ini bertujuan menahan posisi berlebihan di pasar mata uang."

"Dalam reaksi spontan, INR menguat tajam ke level atas 93-an atas ekspektasi bahwa arus arbitrase akan melemah di bawah arahan baru dan kurva offshore–onshore akan berbeda. Namun, penguatan INR terbukti singkat, dengan rupee melemah ke level terendah baru, di bawah 95/USD, karena harga energi yang tinggi terus menjadi risiko bagi neraca eksternal dan stabilitas pasar keuangan."

"Pasar onshore tutup pada hari Selasa untuk menandai akhir tahun fiskal, setelah awal minggu yang volatil. Selain rupee yang lemah, imbal hasil obligasi acuan 10 tahun naik ke 7% untuk pertama kalinya sejak pertengahan 2024, akibat beban fiskal yang akan datang, pasokan penerbitan negara bagian yang stabil, dan imbal hasil global yang tinggi."

"Tingkat swap indeks semalam (OIS) juga naik tajam, karena investor memperhitungkan risiko kebijakan yang lebih ketat. Pada tahun fiskal 27, meskipun ada efek penyebut dari tingkat pertumbuhan PDB nominal (inflasi yang lebih tinggi), biaya fiskal yang berlaku dan kemungkinan alokasi yang lebih tinggi untuk subsidi pupuk menimbulkan risiko kenaikan kecil terhadap proyeksi defisit tahunan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)