Federal Reserve Siap untuk Mempertahankan Suku Bunga di Tengah Perang Iran yang Menghantui Prospek

• Federal Reserve AS diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk pertemuan kedua berturut-turut. 
• Ringkasan Proyeksi Ekonomi akan menawarkan wawasan kunci tentang prospek kebijakan saat pasar khawatir akan kembalinya inflasi akibat lonjakan harga energi.
• Komentar Ketua Fed Powell dapat meningkatkan volatilitas USD karena perang Iran telah secara tajam mengurangi ekspektasi untuk penurunan suku bunga tahun ini.

Federal Reserve (Fed) AS mengumumkan keputusan suku bunganya pada hari Rabu, sebuah pertemuan penting bagi pasar untuk mengukur sikap bank sentral terpenting di dunia setelah guncangan energi yang dapat menegangkan mandat ganda Fed. Sementara keputusan utama tentang suku bunga sudah dipastikan, lonjakan harga minyak setelah perang Iran menambah lapisan ketidakpastian yang dapat membuat pertemuan ini menjadi jauh lebih menarik – dan lebih volatil bagi pasar – daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Pasar secara luas memprakirakan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di kisaran 3,5%-3,75% untuk pertemuan kedua berturut-turut. 

Karena keputusan ini hampir sepenuhnya sudah diperhitungkan, Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) dan komentar Ketua Fed Jerome Powell dalam konferensi pers pasca-pertemuan dapat mempengaruhi kinerja Dolar AS (USD). 

Alat FedWatch CME menunjukkan bahwa investor melihat hampir tidak ada kemungkinan penurunan suku bunga baik di bulan Maret maupun April, sementara memperhitungkan lebih dari 75% probabilitas untuk mempertahankan kebijakan di bulan Juni. Sebenarnya, pasar saat ini hanya memprakirakan satu penurunan suku bunga tahun ini, perubahan besar dibandingkan dengan tiga penurunan yang diperkirakan sebelum pecahnya perang di Iran.

Apa yang berubah? Fed akan mengadakan pertemuannya di bawah keadaan luar biasa karena harga minyak mentah yang meningkat, akibat penutupan Selat Hormuz di tengah perang yang sedang berlangsung antara Amerika Serikat (AS) dan Iran, meningkatkan ketidakpastian seputar prospek inflasi.

Ekonom DBS Group Philip Wee berpendapat bahwa Fed memasuki pertemuan 17-18 Maret dalam keadaan terjepit antara inflasi yang didorong oleh energi yang melonjak dan pertumbuhan AS yang melemah.

"Ketua Fed Jerome Powell mungkin masih dihantui oleh bayangan "di belakang kurva" tahun 2022, ketika respons yang tertunda terhadap lonjakan harga memaksa siklus kenaikan suku bunga yang menyakitkan dan agresif," catat Wee. Namun kali ini, Fed saat ini menghadapi ekonomi yang rapuh, tambahnya, mengutip revisi penurunan untuk pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal keempat dan kontraksi 92.000 yang tercatat dalam Nonfarm Payrolls (NFP) pada bulan Februari. 

"FOMC harus menentukan apakah lonjakan harga energi ini merupakan ancaman inflasi utama yang memerlukan suku bunga yang lebih tinggi atau pajak konsumen yang memerlukan pemotongan," simpul Wee.

Kapan Fed akan mengumumkan keputusan suku bunganya dan bagaimana hal itu dapat mempengaruhi EUR/USD?

The Fed dijadwalkan untuk mengumumkan keputusan suku bunga dan menerbitkan pernyataan kebijakan moneter, bersamaan dengan SEP, pada pukul 18:00 GMT. Ini akan diikuti oleh konferensi pers Ketua The Fed Jerome Powell yang dimulai pada 18:30 GMT. 

Keputusan suku bunga itu sendiri tidak mungkin memicu reaksi pasar yang signifikan, tetapi para investor akan mencermati SEP dan nada dari Ketua The Fed Powell.

SEP terbaru, yang diterbitkan pada bulan Desember, menunjukkan bahwa proyeksi bank sentral mengimplikasikan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) pada tahun 2026, dan pemotongan 25 bps lainnya pada tahun 2027.

Selain itu, proyeksi para pengambil kebijakan The Fed untuk inflasi PCE akhir tahun 2026 turun menjadi 2,4% dari 2,6% dalam SEP bulan September. Mengingat kenaikan harga Minyak baru-baru ini, para pejabat The Fed kemungkinan akan menunjukkan inflasi yang lebih tinggi di masa depan. 

Alat CME FedWatch menunjukkan sekitar 30% kemungkinan bahwa suku bunga kebijakan akan tetap tidak berubah di kisaran 3,5%-3,75% pada akhir tahun. Jika dot plot menyoroti bahwa mayoritas pengambil kebijakan lebih memilih untuk mempertahankan kebijakan stabil untuk sisa tahun 2026, selain revisi ke atas pada proyeksi inflasi PCE akhir tahun 2026, USD dapat menguat dengan reaksi langsung dan memberikan tekanan berat pada EUR/USD.

Sebaliknya, USD dapat berada di bawah tekanan bearish dan memungkinkan EUR/USD untuk mendapatkan traksi jika SEP menunjukkan setidaknya satu pemotongan suku bunga 25 bps tahun ini. 

Setelah pasar mencerna pernyataan kebijakan dan SEP, mereka akan mengalihkan fokus mereka ke konferensi pers Powell, yang kemungkinan akan berfokus pada kekhawatiran tentang kebangkitan inflasi dan masa depannya di The Fed. 

Jika Powell mengisyaratkan bahwa mereka harus memprioritaskan pengendalian inflasi dan ekspektasi inflasi karena kenaikan harga Minyak, ini dapat menegaskan kembali ekspektasi untuk suku bunga kebijakan yang stabil lebih lama dan mendukung USD. Di sisi lain, USD kemungkinan akan kehilangan minat jika Powell tidak menekan tombol panik, mencatat bahwa mereka akan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai bagaimana konflik AS-Iran dapat mempengaruhi dinamika inflasi dan bahwa mereka perlu lebih memperhatikan kondisi pasar tenaga kerja dan mendukung pertumbuhan setelah melihat penurunan tajam dalam NFP bulan Februari.

"Powell akan dengan hati-hati menghindari memberikan sinyal ke depan yang kuat dan menekankan sifat dua sisi dari risiko yang berasal dari guncangan pasokan energi," kata Tim Riset Danske Bank. 

"Sebagian besar peserta FOMC masih melihat tingkat suku bunga kebijakan saat ini sedikit di atas netral, dan setelah ketidakpastian energi mereda, kami memperkirakan The Fed pada akhirnya akan memberikan dua pemotongan suku bunga lagi pada bulan Juni dan September," tambah mereka. "Memperpanjang ketidakpastian dapat mendorong pemotongan yang diharapkan lebih jauh ke masa depan tetapi tidak menghapusnya sepenuhnya, yang kami harapkan juga tercermin dalam titik-titik yang diperbarui," simpul para analis.

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa di FXStreet, memberikan prospek teknis jangka pendek untuk EUR/USD:

"Prospek teknis jangka pendek menunjukkan penumpukan tekanan bearish. Simple Moving Average (SMA) 20-hari menyelesaikan persilangan bearish dengan SMA 50-hari dan baru-baru ini turun di bawah SMA 100-hari dan 200-hari. Selain itu, indikator Relative Strength Index (RSI) tetap di bawah 40 setelah sedikit pulih dari wilayah jenuh jual di bawah 30."

"Di sisi bawah, 1.1380 (level retracement Fibonacci 38,2% dari tren naik 2025-2026) sejajar sebagai level support kunci sebelum 1.1170 (retracement Fibonacci 50%). Jika EUR/USD mencapai wilayah 1.1660-1.1700, di mana retracement Fibonacci 23,6%, SMA 100-hari dan SMA 200-hari membentuk resistance yang kuat, para pembeli teknis dapat mengambil tindakan. Dalam skenario ini, 1.1900 (level bulat, level statis) dapat dilihat sebagai rintangan teknis berikutnya."