The Fed: Guncangan Minyak Memperpanjang Penundaan Hingga Kuartal III – TD Securities

Tim makro AS TD Securities, termasuk Oscar Munoz dan Eli Nir, memprakirakan FOMC akan mempertahankan suku bunga dana Fed di 3,50–3,75% pada bulan Maret dan tetap bertahan hingga Kuartal III 2026. Mereka melihat proyeksi inflasi PCE yang ditingkatkan, dua dissent dovish, dan Powell yang berhati-hati yang menekankan risiko dua sisi dari guncangan minyak yang dipicu oleh Iran sebelum melanjutkan pemangkasan dari bulan September.

Bertahan hingga Kuartal III saat risiko inflasi meningkat

"Kami sedang merevisi panggilan Fed kami dan tidak memprakirakan pemangkasan suku bunga lainnya hingga September saat The Fed menilai perkembangan terbaru di Iran dan menunggu normalisasi inflasi lebih lanjut. Suku bunga kebijakan akan tetap di 3,50-3,75% pada pertemuan bulan Maret."

"Kami kini melihat The Fed tetap bertahan hingga akhir Kuartal III setelah perkembangan terbaru di pasar energi dan data inflasi aktual hingga Februari. Dalam pandangan kami, situasi pasar minyak saat ini membuat pencapaian kemajuan yang cukup dalam profil inflasi tidak mungkin dilakukan pada pertemuan bulan Juni — yang merupakan argumen awal kami untuk pelonggaran."

"Namun, kami memprakirakan kondisi inflasi akan mendukung pelonggaran The Fed pada bulan September. Secara basis AR kuartalan, kami memproyeksikan inflasi PCE inti akan mendekati 2% pada akhir kuartal ketiga. Dalam pandangan kami, serangkaian kenaikan m/m PCE inti yang rata-rata mendekati 0,2% akan menjadi bukti yang cukup bagi The Fed untuk melanjutkan normalisasi menuju netral."

"Kami memprakirakan Ketua Powell akan mempertahankan opsi dalam konferensi persnya dengan konflik Iran menciptakan ketidakpastian lebih lanjut seputar prospek ekonomi. Dia kemungkinan akan menyoroti bahwa sikap kebijakan saat ini sudah berada pada posisi yang baik untuk merespons risiko dua sisi dari konflik tersebut tetapi masih terlalu dini untuk bereaksi."

"Kami tidak memprakirakan adanya perubahan pada titik median di seluruh horizon proyeksi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)