ECB: Guncangan Energi yang Dipicu Konflik Membentuk Jalur Suku Bunga – Nomura

Tim Riset Pasar Global Nomura memprakirakan bahwa ECB akan mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga 2026, dengan asumsi bahwa berjangka Brent dan TTF Belanda kembali turun menuju level sebelum konflik. Namun, mereka memperingatkan bahwa harga energi yang terus tinggi dapat memaksa dua kenaikan suku bunga tahun ini, karena pasar sudah memperhitungkan inflasi yang lebih tinggi dan pengetatan yang moderat.

Guncangan energi menguji fungsi reaksi ECB

"Pasar keuangan memperhitungkan sekitar 25bp kenaikan suku bunga ECB pada Desember 2026 dan sekitar 33bp kenaikan suku bunga ECB pada Desember 2027. Pasar memperhitungkan kenaikan sebagai respons terhadap pergeseran naik dalam kurva berjangka minyak mentah Brent dan gas alam TTF Belanda, serta kenaikan yang diharapkan dalam inflasi HICP sebagai respons."

"Kami mempertahankan pandangan kami bahwa ECB akan mempertahankan suku bunga tidak berubah tahun ini dan tahun depan, meskipun pandangan ini didasarkan pada asumsi yang melekat bahwa peristiwa akan berkembang dengan cara yang mendorong kurva berjangka minyak mentah Brent dan gas alam TTF Belanda turun ke level yang mirip dengan sebelum konflik, dan oleh karena itu dampaknya pada ekonomi riil akan terbatas."

"Akhirnya, jika kurva berjangka seperti yang ada pada puncak terbarunya terwujud pada saat pertemuan ECB bulan Juni, kami percaya ECB harus menaikkan suku bunga dua kali tahun ini, dengan kemungkinan kuat bahwa kenaikan suku bunga pertama terjadi pada pertemuan bulan Juni. Sementara itu, jika harga komoditas energi stabil pada level sekitar puncak terbarunya pada pertemuan bulan Juni, ini akan menghasilkan tambahan yang lebih besar pada prakiraan inflasi HICP relatif terhadap analisis sensitivitas selama horizon prakiraan, karena kurva berjangka minyak mentah dan gas alam menurun. Kami percaya skenario terakhir ini dapat memaksa kenaikan suku bunga tambahan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)